Ayer, la Comisión Nacional del Mercado de Valores de los Estados Unidos (SEC) impuso sanciones a Galois Capital Management LLC, una ex asesora de inversiones registrada en Florida, que se enfoca principalmente en activos de encriptación. La SEC encontró que Galois Capital no cumplió con las reglas de custodia establecidas en la Ley de Asesores de Inversión de 1940, especialmente en la gestión de activos de encriptación. Específicamente, Galois Capital no aseguró que los activos de encriptación que gestionaba estuvieran depositados en una institución de custodia calificada, sino que los colocó en una plataforma de intercambio de criptomonedas no calificada, lo que resultó en la pérdida de la mayoría de los activos durante la caída de FTX. Además, Galois también engañó a los inversores al proporcionar cláusulas de reembolso inconsistentes.

Aiying cree que este tipo de eventos serán cada vez más frecuentes en el campo de la gestión de activos de encriptación en el futuro. Con la creciente popularidad de los activos de encriptación, las empresas de asesoramiento de inversión todavía se auto-regulan en la gestión de este tipo de activos debido a la falta de regulación temprana y al aumento de los costos de cumplimiento en el futuro, por lo que naturalmente la probabilidad de que ocurran Eventos de Cisne Negro o denuncias que conduzcan a sanciones regulatorias solo aumentará.

I. Aplicabilidad y Expansión de las Reglas de Custodia de los Estados Unidos

El origen y la intención de las reglas de custodia

La regla de custodia en Estados Unidos, en términos simples, es una trampa legal diseñada para proteger los activos de los inversores. Estas reglas se derivan de la Ley de Asesores de Inversión de 1940, cuyo objetivo era prevenir cualquier irregularidad por parte de las compañías asesoras de inversión en la gestión de los activos de sus clientes. Según esta regulación, si una compañía asesora de inversión tiene el derecho de controlar o administrar los activos de un cliente, dichos activos deben ser custodiados por un custodio calificado, como un banco regulado o una Institución financiera.

La idea central de las reglas de custodia es simple: las empresas de asesoramiento de inversiones no pueden mezclar los activos de los clientes con su propio dinero, deben mantenerlos separados. Si hay algún cambio en los activos del cliente, el custodio también debe informar al cliente de manera oportuna y proporcionar informes periódicos sobre la situación de los activos. Estas medidas se toman para garantizar la seguridad de los fondos de los inversionistas y evitar pérdidas debido a errores o comportamientos inapropiados por parte del asesor de inversiones.

Ampliación a Activos Virtuales

Con la popularidad de activos virtuales como Bitcoin, Ethereum, etc., el mercado financiero ha experimentado grandes cambios. Debido a sus características de Descentralización, Anonimato y Fluctuación de precios, los activos virtuales han traído nuevos desafíos a la gestión de activos tradicional. Al darse cuenta de este cambio, la SEC ha reconocido la necesidad de ampliar las reglas de custodia para abarcar estos nuevos activos virtuales emergentes.

En los últimos años, la SEC ha dejado en claro que las reglas de custodia no solo se aplican a activos financieros tradicionales como acciones, bonos, etc., sino que también deben cumplir con los activos virtuales. Esto significa que si una empresa de asesoramiento de inversiones maneja Criptomonedas de sus clientes, estos activos también deben mantenerse con un custodio calificado. El custodio calificado no solo debe cumplir con los requisitos regulatorios tradicionales, sino que también debe tener la tecnología para enfrentar los riesgos específicos de los activos virtuales, como la capacidad para prevenir ataques de Hacker o la pérdida de Criptomonedas.

二、Requisitos de licencia de custodio calificado de EE. UU.

Los reguladores, incluida la SEC, y otras agencias regulatorias en los Estados Unidos han comenzado a seguir y regular el campo emergente de Dinero virtual activo digital. Los custodios calificados de activo digital deben cumplir con los requisitos de los custodios tradicionales y también deben tener la capacidad especializada para administrar y proteger estos activo digital. A continuación se presentan algunos estándares y requisitos clave para los custodios calificados de activo digital.

Tipos de custodios calificados de activos digitales

1. Bancos y compañías fiduciarias:
   • Los bancos y las compañías fiduciarias regulados por el gobierno federal o estatal pueden ofrecer servicios de custodia de activo digital. Para cumplir con los requisitos del custodio calificado, estas instituciones deben tener la tecnología y la infraestructura para proteger y administrar activo digital.
2. Empresa de custodia especializada en activos digitales:

• Algunas empresas ofrecen servicios de custodia para Activos Cripto y otros activos digitales. Estas empresas pueden estar registradas a nivel estatal o federal y están sujetas a estricta regulación. Por ejemplo, empresas como Coinbase Custody y BitGo Trust ya ofrecen servicios de custodia para activos digitales y han obtenido la autorización de custodio en estados o a nivel federal específicos.

3. Registrar un corredor de auto-negociación: Los corredores de autoservicio supervisados por FINRA pueden ofrecer servicios de custodia de activos digitales, pero deben asegurarse de tener la capacidad técnica especializada necesaria para administrar los activos digitales.
4. Otros Institución financiera regulados:
   • Algunas Institución financiera reguladas, como corredores de futuros o Institución financiera extranjeras, también pueden considerarse custodios calificados si cumplen con los requisitos de custodia de activo digital.

Requisitos clave del custodio de activos digitales

1. Infraestructura de Tecnología Segura:
   • Los custodios de activos digitales deben tener tecnología avanzada de seguridad en red para prevenir ataques de hackers y pérdida de activos. Esto generalmente incluye el uso de almacenamiento en frío (offline storage), tecnología de múltiple firma (multi-signature), módulos de seguridad de hardware (HSM), entre otros.
2. Separación de activos y cuenta independiente:

• Los activos digitales deben almacenarse por separado de otros activos del depositario, y los activos de los clientes deben mantenerse en una cuenta independiente y claramente identificados como activos de los clientes.

3. Auditoría y presentación de informes periódicos: Los custodios de activos digitales deben someterse regularmente a auditorías de terceros para garantizar la seguridad de los activos y el cumplimiento de los servicios de custodia. Además, también deben proporcionar informes periódicos sobre el estado de los activos a sus clientes.
4. Cumplimiento能力： Los custodios de activos digitales deben cumplir con los mismos requisitos de cumplimiento que los custodios de activos tradicionales, incluyendo la prevención de lavado de dinero (AML), el conocimiento del cliente (KYC) y otras regulaciones financieras aplicables. Además, también deben seguir marcos de cumplimiento específicos para activos digitales, como la transparencia y la trazabilidad de las transacciones de blockchain.
5. Seguro y medidas de protección:

• Para proteger aún más los activos de los clientes, los custodios de activo digital suelen comprar seguros para evitar pérdidas de activos debido a ataques de Hacker o errores operativos.

Regulación y certificación

• Certificación en estados específicos: En los Estados Unidos, algunos estados como Nueva York han aprobado la Ley de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS), bajo la cual la BitLicense permite a las empresas calificadas brindar servicios de custodia de activos de encriptación. Aiying, que se menciona en un artículo anterior [Análisis profundo: dos licencias principales para empresas Web3 que realizan Dinero virtual negocios en el estado de Nueva York: BitLicense y la licencia de fideicomiso de propósito limitado] (http://mp.weixin.qq.com/s? __ biz = MzkxMjI5ODA0OQ == & mid = 2247485719 & idx = 1 & sn = ea728c0d0d0224b4583f468d15fbf8a7 & chksm = c10e5039f679d92fa760bdfad3d198fde7374aa68017c8b7bc71201438f71723f833a608cfe6 & scene = 21 # wechat_redirect)
• Regulación a nivel federal: Aunque la regulación a nivel federal aún no cubre completamente todos los tipos de servicios de custodia de activo digital, organismos como la SEC y la CFTC están desarrollando gradualmente reglas relacionadas y supervisando el mercado. Puedes consultar el artículo anterior de Aiying en '【Serie de Pagos】Análisis detallado de las bases legales y requisitos de las licencias de criptomonedas de los Estados Unidos' para obtener más información.

Actualmente, hay un total de 12 instituciones con licencia de custodia:

（Fuente: Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York NYDFS）

3. Políticas en otras regiones

Hong Kong

1. Introducción al fondo

Hong Kong, as an international financial center, is strengthening the regulation of digital assets. With the popularity of Criptomoneda and blockchain technology, regulatory agencies in Hong Kong are starting to establish corresponding regulations to regulate the custody and trading services of digital assets. The Trust or Company Service Provider (TCSP) license in Hong Kong is one of the licenses that digital asset custodial service providers must obtain. For more details, please read 'Una guía sobre las últimas políticas de solicitud de proveedores de servicios de custodia de activos virtuales de Hong Kong TCSP en los últimos 24 años'.

2. Requisitos específicos

• Licencia TCSP: En Hong Kong, las empresas que brindan servicios de custodia de activos encriptados deben solicitar y poseer una licencia TCSP. Esta licencia está regulada por el Registro de Empresas de Hong Kong (CR) y tiene como objetivo garantizar que las instituciones que brindan servicios fiduciarios o corporativos cumplan con los requisitos de Prevención del blanqueo de capitales (AML) y Combate al financiamiento del terrorismo (CFT).
• Separación de activos y cuenta independiente: Los custodios que poseen una licencia TCSP deben asegurarse de que los activos de encriptación de los clientes se almacenen de forma estrictamente separada de sus propios activos, generalmente en una cuenta independiente. Esta práctica evita que los custodios afecten la seguridad de los activos de los clientes en caso de problemas financieros.
• Tecnología de seguridad y requisitos de cumplimiento: Las empresas que posean una licencia TCSP también deben contar con fuertes medidas de ciberseguridad para proteger el activo digital de sus clientes. Esto incluye el uso de cámaras frigoríficas, tecnología de firma múltiple y el establecimiento de estrictos procedimientos de cumplimiento para garantizar la seguridad de los activos.
• Auditoría y reporte periódicos: Los proveedores de servicios de custodia deben realizar auditorías periódicas y proporcionar informes detallados sobre la situación de los activos a los clientes para garantizar la transparencia y el derecho a la información de los clientes.

3. Autoridades reguladoras

• Registro de Empresas de Hong Kong (CR): El Registro de Empresas es responsable de otorgar y supervisar las licencias de TCSP para garantizar que las empresas que brindan servicios fiduciarios cumplan con las leyes y regulaciones pertinentes. Las principales responsabilidades de CR incluyen la revisión de solicitudes, inspecciones en el lugar y supervisión del cumplimiento de los requisitos legales de anti-blanqueo de capitales y financiamiento del terrorismo por parte de las empresas con licencia.

4. Práctica de la Industria

• En Hong Kong, muchas empresas fintech y Institución financiera TradFi ya han obtenido la licencia TCSP para proporcionar legalmente servicios de custodia de encriptación de activo digital. Por ejemplo, empresas como OSL y BC Group, Hashkey, entre otras, han estado brindando servicios de custodia en cumplimiento con la normativa, ofreciendo servicios de gestión segura de activo digital para inversores institucionales nacionales e internacionales.

Singapur

1. Introducción al fondo

Singapur ha atraído a muchas empresas de activos digitales debido a su política financiera abierta y su entorno innovador. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) es una institución importante encargada de regular la custodia de activos digitales, y ha establecido una serie de regulaciones para garantizar que la custodia de los activos de encriptación cumpla con los estándares internacionales. Para obtener más información, consulte 【Long Illustrated Article】An In-depth Explanation of Singapore's Payment Regulatory Framework and DPT License Requirements for Virtual Assets.

2. Requisitos específicos

• Ley de servicios de pago (PSA): En 2020, Singapur implementó la Ley de servicios de pago (PSA), que incluye los servicios de activos de encriptación (incluidos los servicios de custodia) en su ámbito regulador. Según el PSA, las empresas que ofrecen servicios de custodia de activos de encriptación deben obtener la licencia de 'servicio de tokens de pago digital' emitida por MAS.
• Calificación del custodio: En Singapur, los custodios deben asegurarse de que su infraestructura tecnológica y operativa cumpla con rigurosas normas de seguridad. La Autoridad Monetaria de Singapur requiere que los custodios tengan suficiente capital, un sólido sistema de Gestión de riesgos y medidas de seguridad en línea.
• Cumplimiento与审计：托管人必须符合Prevención del blanqueo de capitales（AML）和打击资助恐怖主义（CFT）法规的要求，建立强大的客户尽职调查（KYC）程序。托管人还需定期进行内部和外部审计，以确保其运营的透明度和 Cumplimiento性。
• Protección de activos del cliente: el custodio debe mantener los activos de encriptación del cliente separados de sus propios activos y proporcionar servicios de gestión de cuenta independientes. Este requisito tiene como objetivo garantizar la seguridad de los activos del cliente y no verse afectado por la situación financiera del custodio.

3. Autoridades reguladoras

• La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS): MAS es el banco central y el principal organismo de regulación financiera de Singapur, responsable de supervisar la conformidad de los servicios de custodia de activos de encriptación. MAS establece un marco regulatorio claro para la custodia de activos de encriptación mediante la implementación de la Ley de Servicios de Pago.

4. Práctica de la Industria

• El mercado de custodia de activos digitales en Singapur está creciendo rápidamente, y muchas empresas internacionales de activos digitales ya han establecido operaciones de custodia en Singapur. Por ejemplo, Propine se convirtió en la primera empresa de custodia de activos digitales en recibir la licencia de custodia completa de MAS, lo que marca la posición líder de Singapur en este campo.

Información de referencia: https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2024-111

Declaración:

1. Este artículo es un reimpresión de [AiYing Compliance], los derechos de autor vesting pertenecen al autor original [AiYing Compliance], si tiene alguna objeción a esta reproducción, por favor contacte al equipo de Gate Learn, el equipo la resolverá lo antes posible según el proceso correspondiente.

2. Renuncia de responsabilidad: Los puntos de vista y opiniones expresados en este artículo representan únicamente el punto de vista personal del autor y no constituyen ninguna recomendación de inversión.

3. Las versiones en otros idiomas del artículo son traducidas por el equipo de Gate Learn. No se permite copiar, difundir o plagiar el artículo traducido sin mencionar a [Gate.io].